STRUKTUR KEUANGAN: KARAKTERISTIK, KLASIFIKASI DAN CONTOH - DUDAS - 2025

The struktur keuangan adalah kombinasi dari kewajiban jangka pendek, utang jangka pendek, utang jangka panjang, dan modal bahwa penggunaan perusahaan untuk membiayai aset dan operasi. Komposisi struktur keuangan secara langsung mempengaruhi risiko dan nilai bisnis terkait.

Manajer keuangan harus memutuskan berapa banyak uang yang akan dipinjam, mendapatkan campuran terbaik antara hutang dan ekuitas, dan menemukan sumber dana yang lebih murah. Seperti halnya struktur modal, struktur keuangan membagi jumlah arus kas perusahaan kepada kreditor dan jumlah yang dialokasikan kepada pemegang saham.

Setiap perusahaan memiliki kombinasi yang berbeda, tergantung pada pengeluaran dan kebutuhan mereka; oleh karena itu, setiap bisnis memiliki rasio hutang terhadap ekuitasnya sendiri. Mungkin kasus organisasi menerbitkan obligasi untuk menggunakan pendapatan yang diperoleh untuk membeli saham atau, sebaliknya, menerbitkan saham dan menggunakan keuntungan ini untuk membayar hutangnya.

karakteristik

Struktur keuangan mengacu pada seni merancang campuran dana yang akan digunakan untuk membiayai bisnis, terutama yang berkaitan dengan jumlah hutang yang akan dinaikkan dan dengan profil pembayaran apa.

Mencakup analisis dan keputusan terkait instrumen utang, jika tersedia lebih dari satu.

Mengandalkan dana untuk hutang secara signifikan memungkinkan pemegang saham memperoleh pengembalian investasi yang lebih tinggi, karena ada lebih sedikit modal dalam bisnis. Namun, struktur keuangan ini bisa berisiko, karena perusahaan memiliki hutang yang besar yang harus dibayar.

Perusahaan yang diposisikan sebagai oligopoli atau monopoli lebih mampu mendukung struktur keuangan dengan leverage, karena penjualan, laba, dan arus kasnya dapat diprediksi dengan andal.

Sebaliknya, perusahaan yang diposisikan di pasar yang sangat kompetitif tidak dapat menahan tingkat leverage yang tinggi karena mengalami keuntungan yang tidak stabil dan arus kas yang dapat menyebabkannya kehilangan pembayaran hutang dan memicu kebangkrutan.

Perusahaan pada posisi terakhir perlu membawa struktur keuangannya ke arah penambahan modal, yang tidak memerlukan pembayaran kembali.

Struktur keuangan vs. struktur modal

Suatu struktur keuangan memasukkan kewajiban jangka panjang dan pendek dalam perhitungannya. Dalam pengertian ini, struktur modal dapat dilihat sebagai bagian dari struktur keuangan yang lebih berorientasi pada analisis jangka panjang.

Struktur keuangan mencerminkan status modal kerja dan arus kas, hutang upah, hutang dagang, dan hutang pajak. Oleh karena itu, ini memberikan informasi yang lebih andal mengenai keadaan bisnis saat ini.

Faktor yang perlu dipertimbangkan

Pengaruh

Leverage bisa positif atau negatif. Peningkatan laba sebelum pajak yang sedikit akan memberikan peningkatan yang besar pada laba per saham, tetapi pada saat yang sama meningkatkan risiko keuangan.

Biaya modal

Struktur keuangan harus fokus pada penurunan biaya modal. Hutang dan modal ekuitas preferen adalah sumber pembiayaan yang lebih murah dibandingkan ekuitas.

Kontrol

Struktur keuangan harus mempertimbangkan bahwa risiko kerugian atau dilusi pengendalian perusahaan rendah.

Fleksibilitas

Tidak ada perusahaan yang dapat bertahan jika memiliki komposisi keuangan yang kaku. Oleh karena itu, struktur keuangan harus sedemikian rupa sehingga ketika lingkungan bisnis berubah, struktur tersebut juga harus menyesuaikan untuk menghadapi perubahan yang diharapkan atau tidak terduga.

Solvabilitas

Struktur keuangan harus dibentuk sedemikian rupa sehingga tidak ada risiko kebangkrutan perusahaan.

Klasifikasi

Struktur keuangan menggambarkan asal mula semua dana yang digunakan perusahaan untuk memperoleh aset dan membayar biaya. Hanya ada dua jenis sumber untuk semua dana itu.

Pembiayaan hutang

Perusahaan memperoleh dana melalui pembiayaan hutang, terutama dari pinjaman bank dan penjualan obligasi. Ini muncul di neraca sebagai kewajiban jangka panjang.

Secara khusus diketahui bahwa hutang perusahaan (kewajiban neraca) juga termasuk kewajiban jangka pendek, seperti hutang dagang, surat promes jangka pendek, hutang gaji, dan hutang pajak.

Tindakan pemilik

Ini adalah saham yang dimiliki perusahaan secara keseluruhan, muncul di neraca sebagai "saham pemegang saham". Pada gilirannya, tindakan tersebut berasal dari dua sumber:

- Modal yang disetor: ini adalah pembayaran yang diterima perusahaan untuk saham yang dibeli investor langsung dari perusahaan saat menerbitkan saham.

- Saldo laba: ini adalah laba setelah pajak yang dipertahankan perusahaan setelah membayar dividen kepada pemegang saham.

Kedua sumber yang disatukan ini adalah sisi lengkap dari neraca. Pengusaha yang tertarik dengan struktur keuangan perusahaan akan membandingkan persentase masing-masing sumber sehubungan dengan total pembiayaan.

Suku bunga relatif akan menentukan leverage keuangan perusahaan. Ini menentukan bagaimana pemilik dan kreditor berbagi risiko dan imbalan yang diberikan oleh kinerja bisnis.

Perbedaan struktur keuangan

Bisnis kecil lebih cenderung mempertimbangkan model pembiayaan tradisional. Kemungkinan menerima investasi swasta atau menerbitkan sekuritas mungkin tidak tersedia untuk Anda.

Perusahaan di sektor yang lebih bergantung pada modal manusia mungkin lebih memilih untuk membiayai operasinya dengan menerbitkan obligasi atau sekuritas lainnya. Hal ini memungkinkan mereka memperoleh tarif yang lebih menguntungkan, karena opsi untuk menjamin dengan aset mungkin sangat terbatas.

Perusahaan yang lebih besar, terlepas dari industrinya, lebih cenderung mempertimbangkan untuk menawarkan obligasi atau sekuritas lainnya, terutama ketika perusahaan tersebut telah memiliki saham yang diperdagangkan di pasar publik.

Contoh

Gambar di bawah ini menunjukkan bagaimana struktur modal dan keuangan muncul di neraca perusahaan.

Kelompok item neraca mendefinisikan tiga struktur untuk perusahaan: struktur aset, struktur keuangan, dan struktur modal.

Struktur keuangan perusahaan ditunjukkan pada seluruh ekuitas dan sisi kewajiban, dan struktur permodalan adalah bagian dari struktur keuangan.

Struktur keuangan dan modal menunjukkan bagaimana pemilik investor berbagi risiko dan imbalan atas kinerja perusahaan. Akibatnya, struktur ini menggambarkan leverage.

Referensi

1. Investopedia (2018). Struktur Keuangan. Diambil dari: investopedia.com.
2. Solution Matrix (2018). Struktur Keuangan, Kapitalisasi Struktur Modal, Leverage. Diambil dari: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Struktur keuangan. Alat Akuntansi. Diambil dari: accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Perbedaan Antara Struktur Modal dan Struktur Keuangan. Perbedaan Utama. Diambil dari: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Struktur dan pertumbuhan keuangan. Diambil dari: bis.org.