TINGKAT PENGEMBALIAN INTERNAL: UNTUK APA, PERHITUNGAN DAN CONTOH - DUDAS - 2025

The internal rate of return (IRR) adalah indikator yang digunakan dalam penganggaran modal untuk memperkirakan laba atas investasi mungkin. Ini adalah tingkat pemotongan yang menyebabkan nilai sekarang bersih (NPV) dari total arus kas proyek tertentu menjadi sama dengan nol.

Istilah "internal" mengacu pada fakta bahwa penghitungan tarif ini tidak termasuk faktor eksternal, seperti inflasi, biaya modal, atau berbagai risiko keuangan.

Sumber: pixabay.com

Untuk investasi pendapatan tetap di mana uang disimpan hanya sekali, bunga atas deposit ini dibayarkan kepada investor dengan tingkat bunga tertentu setiap periode waktu. Jika setoran asli tidak naik atau turun, itu akan memiliki IRR yang sama dengan tingkat bunga yang ditentukan.

Penilaian IRR

Menerima pengembalian investasi tertentu pada satu titik lebih berharga daripada menerima pengembalian yang sama di lain waktu. Oleh karena itu, faktor kedua akan menghasilkan IRR yang lebih rendah daripada faktor sebelumnya, jika semua faktor lainnya sama.

Investasi yang memiliki pengembalian total yang sama dengan investasi sebelumnya, tetapi pengembalian terlambat untuk satu periode waktu atau lebih, akan memiliki IRR yang lebih rendah.

Meskipun tingkat pengembalian aktual yang akhirnya dihasilkan oleh proyek tertentu akan sering berbeda dari perkiraan tingkat pengembalian internalnya, proyek dengan jumlah IRR yang jauh lebih tinggi akan memiliki peluang pertumbuhan yang jauh lebih besar daripada alternatif lainnya. tersedia.

Untuk apa tingkat pengembalian internal?

Anda dapat menganggap tingkat pengembalian internal sebagai tingkat pertumbuhan yang diharapkan yang akan dihasilkan sebuah proyek.

Pengembalian investasi

Perusahaan menggunakan IRR dalam penganggaran modal untuk membandingkan profitabilitas proyek modal dalam hal tingkat pengembalian.

Misalnya, perusahaan akan membandingkan investasi di pabrik baru versus perluasan pabrik yang ada berdasarkan IRR dari setiap proyek. Untuk memaksimalkan keuntungan, semakin tinggi IRR sebuah proyek, semakin diinginkan untuk melaksanakan proyek tersebut.

Untuk memaksimalkan keuntungan, proyek dengan IRR tertinggi akan dianggap yang terbaik, dan akan diselesaikan terlebih dahulu.

Maksimalkan nilai bersih sekarang

IRR adalah indikator profitabilitas, efisiensi, atau kinerja investasi. Ini kontras dengan nilai sekarang bersih. Ini adalah indikator kekayaan bersih atau besaran yang ditambahkan saat melakukan investasi.

Dengan menerapkan metode IRR untuk memaksimalkan nilai perusahaan, setiap investasi akan diterima jika profitabilitasnya, yang diukur dengan tingkat pengembalian internal, lebih besar dari tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima.

Tarif minimum yang sesuai untuk memaksimalkan nilai tambah bagi bisnis adalah biaya modal. Artinya, tingkat pengembalian internal proyek baru harus lebih besar dari biaya modal perusahaan.

Ini karena hanya investasi dengan tingkat pengembalian internal yang melebihi biaya ekuitas yang memiliki nilai bersih sekarang yang positif.

Namun, pemilihan investasi mungkin tunduk pada batasan anggaran. Mungkin juga ada proyek bersaing yang saling eksklusif, atau kemampuan untuk mengelola lebih banyak proyek mungkin secara virtual terbatas.

Dalam contoh perusahaan yang membandingkan investasi di pabrik baru dengan perluasan pabrik yang sudah ada, mungkin ada alasan mengapa perusahaan tidak berpartisipasi dalam kedua proyek tersebut.

Sewa tetap

IRR juga digunakan untuk menghitung hasil hingga jatuh tempo dan hasil amortisasi.

pasif

Tingkat pengembalian internal dan nilai sekarang bersih dapat diterapkan untuk kewajiban dan investasi. Untuk liabilitas, tingkat pengembalian internal yang lebih rendah lebih disukai daripada yang lebih tinggi.

Manajemen modal

Korporasi menggunakan tingkat pengembalian internal untuk mengevaluasi masalah saham dan program pembelian kembali saham.

Manfaat dari pembelian kembali saham terjadi jika pengembalian ekuitas kepada pemegang saham memiliki tingkat pengembalian internal yang lebih tinggi daripada proyek investasi ekuitas kandidat atau proyek akuisisi pada harga pasar saat ini.

Pembiayaan proyek baru dengan memperoleh hutang baru juga dapat melibatkan pengukuran biaya hutang baru dalam hal yield to maturity (tingkat pengembalian internal).

Modal pribadi

IRR juga digunakan untuk ekuitas swasta, dari perspektif mitra terbatas. Ini digunakan sebagai salah satu indikator kinerja general partner sebagai manajer investasi.

Hal ini karena mitra umum adalah pihak yang mengontrol arus kas, termasuk pengurangan modal komitmen dari mitra terbatas.

Bagaimana cara menghitungnya?

Mengingat kumpulan pasangan (waktu, arus kas) yang terlibat dalam suatu proyek, tingkat pengembalian internal diturunkan dari nilai sekarang bersih sebagai fungsi dari tingkat pengembalian. Tingkat pengembalian internal akan menjadi tingkat pengembalian yang fungsi ini nol.

Mengingat pasangan (periode, arus kas) (n, Cn) di mana n adalah bilangan bulat non-negatif, N adalah jumlah total periode, dan NPV adalah nilai bersih sekarang. IRR diberikan oleh r, menurut rumus:

Pertimbangan formula

Nilai C0, yang kurang dari atau sama dengan 0, sesuai dengan investasi awal di awal proyek.

Periode n biasanya diberikan dalam tahun. Namun, penghitungan dapat dibuat lebih sederhana dengan menghitung r menggunakan periode saat sebagian besar masalah ditentukan. Misalnya, bulan digunakan jika sebagian besar arus kas terjadi pada interval bulanan.

Setiap waktu tetap dapat digunakan sebagai pengganti saat ini (misalnya, akhir dari interval anuitas); nilai yang diperoleh adalah nol jika dan hanya jika NPV-nya nol.

Dalam kasus arus kas adalah variabel acak, seperti dalam kasus anuitas, nilai yang diharapkan ditempatkan dalam rumus sebelumnya.

Cara menghitung IRR

Seringkali, nilai r yang memenuhi persamaan di atas tidak dapat ditemukan secara analitis. Dalam hal ini, metode numerik atau grafik harus digunakan.

IRR dalam praktiknya dihitung dengan trial and error. Ini karena tidak ada cara analitis untuk menghitung kapan nilai sekarang bersih akan sama dengan nol. Perhitungan tingkat pengembalian internal dapat dilakukan dengan tiga cara:

- Menggunakan fungsi IRR di Excel atau program spreadsheet lainnya

- Gunakan kalkulator keuangan

- Menggunakan proses berulang, di mana analis mencoba tingkat diskonto yang berbeda sampai NPV sama dengan nol.

Penafsiran

Aturan tingkat pengembalian internal adalah panduan untuk mengevaluasi apakah akan melanjutkan proyek atau investasi.

Aturan IRR menyatakan bahwa jika tingkat pengembalian internal suatu proyek atau investasi lebih besar dari tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan, biasanya biaya modal, maka proyek atau investasi tersebut harus dilanjutkan.

Sebaliknya, jika IRR pada proyek atau investasi kurang dari biaya modal, maka menolaknya mungkin merupakan tindakan terbaik.

Bagaimana menafsirkannya

Secara teoritis, setiap proyek dengan tingkat pengembalian internal lebih besar dari biaya modalnya adalah menguntungkan. Oleh karena itu, merupakan kepentingan perusahaan untuk mempromosikan proyek-proyek tersebut.

Saat merencanakan proyek investasi, perusahaan akan menetapkan tingkat peluang internal (TIO) untuk menentukan persentase pengembalian minimum yang dapat diterima yang harus diperoleh dari investasi tersebut untuk mempertimbangkannya.

Setiap proyek yang memiliki IRR lebih besar dari TIO kemungkinan akan dianggap menguntungkan. Namun, perusahaan tidak perlu mencari proyek hanya berdasarkan ini.

Sebaliknya, mereka mungkin mengejar proyek dengan perbedaan terbesar antara IRR dan TIO. Ini pasti akan menjadi orang-orang dengan profitabilitas tertinggi.

IRR juga dapat dibandingkan dengan tingkat pengembalian yang berlaku di pasar saham.

Jika perusahaan tidak dapat menemukan proyek dengan IRR yang lebih besar daripada pengembalian yang dapat diperoleh di pasar keuangan, perusahaan mungkin lebih memilih untuk menginvestasikan laba ditahannya di pasar ini.

Meskipun bagi banyak orang IRR merupakan indikator yang menarik, IRR harus selalu digunakan bersama dengan nilai sekarang bersih untuk mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang nilai yang diwakili oleh proyek yang memungkinkan yang dapat dimulai oleh perusahaan.

Contoh

Contoh 1

Biarkan investasi ditentukan oleh urutan arus kas berikut. Kemudian IRR r diberikan oleh:

Dalam hal ini jawabannya adalah 5,96%, karena agar persamaan tersebut terpenuhi maka perhitungan rnya adalah: r = 0,0596.

Contoh 2

Misalkan Anda ingin membuka restoran pizza. Semua biaya dan keuntungan dihitung untuk dua tahun ke depan dan kemudian NPV untuk bisnis dihitung pada berbagai tingkat peluang internal. Pada 6%, Anda mendapatkan nilai bersih sekarang sebesar $ 2.000.

Namun, nilai bersih sekarang harus nol, sehingga tingkat peluang internal yang lebih tinggi diuji, anggaplah bunga 8%.

Pada 8%, perhitungan NPV menghasilkan kerugian bersih - $ 1.600. Sekarang negatif. Jadi tingkat peluang internal diuji di antara keduanya, katakanlah dengan bunga 7%. 7% menghasilkan nilai bersih saat ini $ 15.

Itu cukup mendekati nol sehingga tingkat pengembalian internal dapat diperkirakan hanya sedikit di atas 7%.

Referensi

1. Adam Hayes (2019). Definisi Tingkat Pengembalian Internal (IRR). Diambil dari: investopedia.com.
2. Wikipedia, ensiklopedia gratis (2019). Tingkat pengembalian internal. Diambil dari: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Tingkat Pengembalian Internal (IRR). Diambil dari: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Tingkat Pengembalian Internal (IRR). Diambil dari: wallstreetmojo.com.
5. Jawaban Investasi (2019). Tingkat Pengembalian Internal (IRR). Diambil dari: investanswers.com.
6. The Balance (2019). Bagaimana Menghitung Tingkat Pengembalian Internal Anda. Diambil dari: thebalance.com.