TOTAL LEVERAGE: KARAKTERISTIK, KELEBIHAN, KEKURANGAN, CONTOH - DUDAS - 2025

The Total Leverage mengacu pada penggunaan layak dari semua biaya tetap, baik operasional dan keuangan, untuk meningkatkan efek pada laba per saham dari perusahaan akibat perubahan penjualan.

Artinya, leverage total adalah indikator yang membandingkan tingkat perubahan yang dilihat perusahaan dalam laba per sahamnya dengan tingkat perubahan yang dilihatnya dalam pendapatan penjualan.

Sumber: pixabay.com

Leverage total juga bisa disebut leverage gabungan, karena memperhitungkan pengaruh leverage operasi dan leverage keuangan.

Tingkat leverage operasi adalah fungsi dari biaya tetap perusahaan, yang menunjukkan bagaimana perubahan pendapatan penjualan diterjemahkan menjadi perubahan pendapatan operasi.

Di sisi lain, tingkat leverage keuangan merupakan fungsi dari beban bunga perusahaan, yang menghitung bagaimana perubahan pendapatan operasional berubah menjadi perubahan laba bersih.

Akhirnya, tingkat leverage total adalah hasil gabungan dari biaya operasi tetap dan biaya keuangan tetap.

Karakteristik leverage total

Total leverage menggunakan seluruh laporan laba rugi untuk menunjukkan dampak penjualan terhadap laba bersih.

Pentingnya leverage total adalah berfungsi untuk mengevaluasi pengaruh pendapatan yang tersedia bagi pemegang saham karena perubahan dalam total penjualan, serta untuk mengekspos keterkaitan antara leverage keuangan dan operasi.

Dua jenis leverage yang diwakili oleh tingkat leverage total adalah:

Leverage operasi

Bagian biaya tetap perusahaan ini mengungkapkan seberapa efektif pendapatan penjualan diubah menjadi pendapatan operasional.

Perusahaan dengan tingkat leverage operasi yang tinggi dapat meningkatkan laba secara signifikan hanya dengan peningkatan pendapatan yang relatif kecil, karena secara efektif meningkatkan biaya operasinya untuk memaksimalkan keuntungan.

Kesepakatan keuangan

Financial leverage merupakan indikator yang digunakan untuk mengevaluasi sejauh mana perusahaan menggunakan hutang untuk meningkatkan aset dan laba bersihnya.

Analisis financial leverage suatu perusahaan menunjukkan pengaruh terhadap laba bersih per saham karena adanya perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) sebagai akibat dari penambahan hutang.

Perhitungan tingkat leverage total

Total leverage dapat dijelaskan atau dihitung hanya sebagai: Derajat Leverage Total = Derajat Leverage Operasi x Derajat Leverage Keuangan.

Derajat leverage operasi setara dengan: Margin kontribusi / EBIT, di mana Margin kontribusi = (Total penjualan - Biaya variabel) dan EBIT sama dengan margin kontribusi dikurangi total biaya operasional tetap.

Di sisi lain, Tingkat leverage keuangan setara dengan: Pendapatan sebelum bunga dan pajak EBIT / (EBIT - Beban bunga).

Keuntungan

Total leverage membuka pintu untuk melakukan investasi yang berbeda dan memasuki berbagai pasar yang tidak dapat dipilih jika Anda tidak mendapat dukungan dari pembiayaan pihak ketiga, modal eksternal.

Tetapkan persentase perubahan

Menentukan tingkat leverage total untuk perusahaan itu penting, karena ini membantu perusahaan menetapkan persentase perubahan yang dapat diharapkan dalam laba per sahamnya relatif terhadap peningkatan pendapatan penjualan atas hutang.

Memahami perubahan laba per saham penting bagi perusahaan mana pun, karena ini membantu manajemen perusahaan mengevaluasi kinerja perusahaan dan karena ini menunjukkan pendapatan yang dihasilkan perusahaan untuk pemegang sahamnya.

Misalkan sebuah perusahaan mengeluarkan hutang untuk menemukan pabrik baru. Ini akan meningkatkan biaya tetap Anda, membuat pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT) lebih sensitif terhadap perubahan penjualan.

Hutang ini akan menimbulkan beban bunga, membuat penurunan EBIT menjadi lebih nyata. Tingkat leverage total berguna karena memberi tahu perusahaan persentase penurunan laba bersihnya dalam menghadapi penurunan 1% dalam pendapatan penjualan.

Kekurangan

Musuh terburuk dari leverage penuh adalah penurunan harga. Apabila suatu hutang sudah dikontrak ternyata merupakan bisnis yang cukup buruk, karena utangnya tidak mengalami devaluasi dan akun pendapatan dan aset turun.

Ada risiko kerugian berlipat ganda jika profitabilitas investasi ternyata kurang dari biaya pembiayaan. Kerugian umumnya berlipat ganda tergantung pada tingkat leverage.

Meningkatnya biaya operasi

Produk yang terkait dengan leverage keuangan membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi peningkatan risiko yang harus ditanggung oleh investor.

Peningkatan resiko

Walaupun utang merupakan salah satu sumber pembiayaan yang dapat membantu perusahaan tumbuh lebih cepat, namun tidak boleh dilupakan bahwa leverage dapat meningkatkan tingkat utang ke tingkat yang lebih tinggi dari biasanya, sehingga meningkatkan eksposur risiko.

Kompleksitas yang lebih besar

Kebutuhan untuk menggunakan alat keuangan yang lebih kompleks menjadi kebutuhan untuk mencurahkan waktu pengelolaan tambahan, yang juga melibatkan berbagai risiko.

Contoh leverage total

Misalkan Perusahaan HSC memiliki laba per saham (EPS) saat ini sebesar $ 3, dan sedang mencoba untuk menentukan EPS barunya jika mengalami peningkatan 10% dalam pendapatan penjualannya. Misalkan selanjutnya sebagai berikut:

- Margin kontribusi adalah $ 15 juta.

- Biaya tetap adalah $ 3 juta.

- Beban bunga $ 1,5 juta.

Hal pertama yang harus dilakukan untuk menentukan EPS baru untuk Perusahaan HSC adalah menghitung persentase reaksi yang akan dialami EPS saat ini terhadap perubahan 1% dalam pendapatan penjualan, yang sama dengan tingkat leverage. Perhitungannya adalah:

- Leverage operasi = $ 15 juta / ($ 15 juta - $ 3 juta) = 1,25% ñ

- Leverage keuangan = ($ 15 juta - $ 3 juta) / ($ 15 juta - $ 3 juta - $ 1,5 juta) = 1,14%.

- Dengan demikian, leverage total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Dengan demikian, total leverage untuk Perusahaan HSC adalah 1,43%. Nilai ini dapat digunakan agar bisnis dapat menetapkan EPS barunya jika memiliki peningkatan pendapatan penjualan sebesar 10%. Perhitungan untuk EPS baru adalah: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Referensi

1. Mark Kennan (2020). Derajat Persamaan Leverage Total. Bisnis Kecil-Chron. Diambil dari: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Tingkat Leverage Total. Diambil dari: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Tingkat Leverage Total. Diambil dari: xplaind.com.
4. Sekolah Bisnis OBS (2020). Leverage keuangan: 2 pro dan 3 kontra leverage keuangan. Diambil dari: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Leverage Total. ABC Finance. Diambil dari: abcfinanzas.com.